Kurssitaso on noussut, nyt osakeostoksille?

Pörssivuotta on takana kahdeksan kuukautta, ja ensimmäiset takinkääntäjät jo ehtivät vaihtaa näkemystään (FIM). Mitä alkuvuoden tapahtumista voisi oppia, jotta jatkossa voisimme sijoittaa paremmin?

Jännitteet osakemarkkinoilla ovat höllentäneet ja osakepainon uskaltaa nostaa alipainosta neutraaliin, uskoo FIM.

Finanssitalon mukaan sijoittaja saa tällä hetkellä osakkeista riittävän korvauksen suhteessa riskiin. Tasapaino säilyy niin kauan kuin uskoa talous- ja tuloskasvuun riittää ja odotukset korkotasosta ja koronnostoista ovat matalalla.

Aiemmin tänä vuonna markkinoita heilutti Brexit-äänestys. Indeksit kuitenkin toipuivat ja dramaattisin näyttäisi olevan ohi. Liikemies Donald Trumpin menestyminen Yhdysvaltain presidentinvaalikamppailussa muodosti toisen merkittävän poliittisen riskin. Nyt sekin riski on lientynyt aiemmasta.

Epävarmuutta aiheuttivat myös epäilyt keskuspankkien paukkujen loppumisesta.

”Ensimmäisellä vuosipuoliskolla kaikkiin näihin tekijöihin on liittynyt epävarmuutta, ja markkinat ovat heiluneet voimakkaasti”, kirjoittaa FIM katsauksessaan.

Nyt useassa maassa on alettu puhua fiskaalipoliittisen elvytyksen mahdollisuudesta. Lisäksi monet uskovat, että keskuspakit saattaisivat todella ottaa helikopterirahan aseekseen.

”Tiedostamme, että korkealle virittynyt markkinatasapaino liikahtaa herkästi”, kirjoittaa FIM.

”Katsomme kuitenkin, että lähikuukausien aikana taloudellinen ja poliittinen ympäristö antaa mahdollisuuden rauhallisemmalle markkinakehitykselle eivätkä riskit ole kallellaan negatiivisen kehityksen suuntaan.”

Arvopaperi (2.9.2016)

FIM toteaa tuoreessa katsauksessaan, että nyt osakkeista saa riittävän korvauksen suhteessa riskiin. Näkemykseen on nyt vaikea ottaa kantaa, kun riskiä ei voi mitata ja tuotto selviää vasta myöhemmin. FIMin näkemys voi siis aivan hyvin olla oikeakin.

Itse arvioin nykytilan siten, että osakkeiden hintataso on epämieluisan puolella (eli hieman liian kallis) ja minun ei nyt tarvitse tehdä uusia riskisijoituksia. Kulunut vuosi on tarjonnut tilaisuuksia ostaa osakkeita kohtuullisella hintatasolla, ja näitä tilaisuuksia olen hyödyntänyt.

Minulla ei ole näkemystä siihen, mitä pörssikursseille tapahtuu seuraavaksi. Salkkuni on tälläkin hetkellä sellaisessa asennossa, että pärjään kaikissa olosuhteissa. Näin sijoittamalla ei pääse kuuhun, mutta sinne ei ole tarkoitus matkata.

Oikein hyvää syksyä ja onnistuneita sijoituspäätöksiä kaikille!

hexp 2016 1.9.2016 muutos

We will continue to ignore political and economic forecasts,
which are an expensive distraction for many investors and
businessmen. Thirty years ago, no one could have foreseen the
huge expansion of the Vietnam War, wage and price controls, two
oil shocks, the resignation of a president, the dissolution of
the Soviet Union, a one-day drop in the Dow of 508 points, or
treasury bill yields fluctuating between 2.8% and 17.4%.

But, surprise – none of these blockbuster events made the
slightest dent in Ben Graham’s investment principles. Nor did
they render unsound the negotiated purchases of fine businesses
at sensible prices. Imagine the cost to us, then, if we had let
a fear of unknowns cause us to defer or alter the deployment of
capital. Indeed, we have usually made our best purchases when
apprehensions about some macro event were at a peak. Fear is the foe of the faddist, but the friend of the fundamentalist.

A different set of major shocks is sure to occur in the next
30 years. We will neither try to predict these nor to profit
from them. If we can identify businesses similar to those we
have purchased in the past, external surprises will have little
effect on our long-term results.

Warren Buffett, 1995

Jaa:

Color Skin

Nav Mode